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有色金属供需面偏紧铝价或开始补涨行情

2021年11月16日 豆角财经网

有色金属:供需面偏紧铝价或开始补涨行情

有色金属:供需面偏紧铝价或开始补涨行情 更新时间:2011-1-11 10:00:18   我们认为近期铝价上涨主要有以下几个因素所导致:  冬季电煤短缺,1季度供应面持续偏紧:受10月份节能减排影响,国内电解铝产量下滑,4季度国内电解铝供求面偏紧,月缺口量大约十几万吨。  虽然节能减排结束,但目前开始进入冬季用电高峰,电煤供应紧张,河南等地开始限电并施行差别电价,导致停产产能推迟复产;另外,西南水电进入枯水期,四川地区电价已上调至0.6元。因此,预计在3月之前,国内电解铝供求依然偏紧。  冰冻天气加剧供应紧张:新年以来在西南地区出现的冰冻天气,导致当地的运输受损,企业推迟了原本计划在年初就复产的计划,推迟到春节。下游需求良好,铝材产量继续保持增长:国内11月铝材产量200万吨,而同期电解铝产量仅为119万吨。表明下游需求良好。  库存持续下滑:目前市场短缺量在通过库存消耗来弥补:LME及SHFE铝库存持续下降。国储11月份先后向市场抛售20万吨铝,也已被市场消化。  我们的结论:在铜价不断创下新高的情况下,铝价表现一直差强人意,但国内供应不断受损的消息将加快铝价短期补涨行情的到来。但我们认为铝价长期涨幅不会太大,原因是:  产能过剩担忧:2010年我国电解铝产能突破2200万吨。虽然受限电、节能减排等阶段性因素影响,供应受到一定缩减。但是从长期来看,电解铝行业的产能过剩问题依然存在。目前,产能开始由向西北省份转移,2011年新增的370万吨电解铝产能中,西北地区将占到57%,西北各省正以其成本低廉的资源优势吸引企业西进。  投资意愿不强:根据期货界的说法,05年—10年间的每次铝价上涨的结局都不好,因此,资金流入铝市的意愿并不强。  综上,我们认为,短期在供需基本面向好,以及铜价的带动下,铝价跟涨可能性很大。但是,随着冬季后电解铝产能的恢复,以及供需面将由偏紧转为平衡甚至过剩,作为一种没有金融属性,非资源品的金属,电解铝价格的上涨空间也受到限制。

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